ブラジル石油公社 ペトロブラス 超高配当銘柄とADRの無税運用を解説！ 米国株 【PBR】

本日は利回り16％超を誇る
【ペトロブラス　＄PBR】
（ブラジル石油公社）について解説していきます♪

ペトロブラスは現在配当利回り16.2%で米国市場利回りランキング9位に君臨する超高配当銘柄となっていますのでその秘密や今後の将来性など多角的にご紹介致します♪

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ペトロブラス ・PBR　企業概要

ブラジル石油公社であるペトロブラスの正式名称は、『ペトロレオ・ブラジレイロ・ペトロブラス』（Petroleo Brasileiro S.A.-Petrobras）となります。

石油と天然ガスの採掘をメインに生成・加工・輸送・マーケティング事業・バイオ燃料事業等一挙に担う総合エネルギー企業です。

社員数4.5万人、時価総額は1000億ドルを超えブラジルでNo.1です。

【ペトロブラス企業概要】

名称	ペトロブラス(ADR)
ティッカーシンボル	PBR
セクター	エネルギー
英語表記	Petroleo Brasileiro S.A.Petrobras
時価総額	1,070億ドル（約16兆円）
社員数	45,000人
売上高	5,600億ドル(約84兆円)
株価	16.52ドル
配当利回り	16.218%
PER	4.12
PBR	1.48

ペトロブラス ・PBR　株価情報

株価	16.53ドル
配当利回り	16%
直近配当	0.54968ドル 23/11/15

2020年に4ドル付近まで下落した株価は約4倍の16ドル付近に回復してきている状況です。

16ドルに回復している状況ではあるものの長期的にみると超安値圏であることにはかわらない状況になります。

2014年には南米最大のオペレーション・カー・ウォッシュという汚職事件が発生し、株価は80％以上の大暴落、配当金の停止、130億円以上の資産売却という事件もあり、『国営』かつ『新興国』という怖さもある銘柄であることが伺えます。

南米最大の汚職事件：オペレーション・カー・ウォッシュ – Wikipedia

ペトロブラス ・PBR　配当情報

22年・23年の超高利回りを24年度も継続できるかという疑問に対しては、個人的には無理だと思います。

24年度に配当が半分になったとしても十分に高い利回りとそれなりの配当性向を維持できるということにご留意ください。

PBR　配当支払い履歴

【過去5年　支払履歴】

配当支払年	配当額	利回り
2024年（3月時点）	0.45ドル	2.93%
2023年	3.97ドル	30.3％
2022年	6.35ドル	59.58％
2021年	2.24ドル	20.37%
2020年	0.38ドル	3.38％

【過去5年　平均（18年～23年）】

年間平均配当額	1.7ドル
年間配当利回り	13.57%
最小配当額（一回あたり）	0.024ドル
最大配当額（一回あたり）	2.268ドル

※参考　【2013年～19年配当】

配当支払年	配当額
2013年	0.27ドル
2014年	0.44ドル
2015年	0ドル
2016年	0ドル
2017年	0ドル
2018年	0.13ドル
2019年	0.25ドル

2023年度は約4ドルの配当で30％の利回りを実現していますが、直近3年間の数字以外でみると無配の年も多いので配当性向に注意しましょう！

PBR　配当性向

配当支払年	配当額	配当性向
2013年	0.27ドル	18％
2014年	0.44ドル	▲43.6%
2015年	0ドル	0％
2016年	0ドル	0％
2017年	0ドル	0％
2018年	0.13ドル	13％
2019年	0.25ドル	18％
2020年	0.38ドル	113％
2021年	2.24ドル	77.5％
2022年	6.35ドル	119.5％

日本企業の配当性向の特徴としては、毎期の利益に関わらず一株あたりの配当金を変えない企業がほとんどですが、世界的にみると少数派です。

世界的には配当性向を何十％と設定しておいて、当期純利益に元々設定しておいたパーセンテージを掛け合わせてその額を支払うというケースが主流となっています。

ペトロブラスで見てみると、

2018年の配当額は0.13ドルで配当性向は18%
2013年の配当額は0.27ドルで配当性向は2018年と同じく18％でした。

配当額が倍以上違うのに同じ配当性向ということになりますが、これは単純に同じ配当性向でも2013年　の方が当期純利益が多く、結果として倍以上の配当を出せたという事になります。

一方で利益が残らないと配当が出ないというデメリットもあり、2015年～17年がまさにそんな年であったという事になります。

ブラジルADR銘柄は税金なし！

ペトロブラスはブラジルのADR銘柄の為、現地源泉徴収税は非課税で運用可能です！

新ニーサと併用することで完全に非課税で配当金を受け取る事の出来る銘柄ですので、お得に運用可能！

このような無税のADR銘柄は下記で詳しく紹介していますので、気なる方は是非チェックしてみてください♪

ペトロブラス ・PBR　業績情報

PBR　売上推移

	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年
営業収入	846億ドル	766億ドル	537億ドル	840億ドル	1245億ドル

売上高は2021年からの原油高バブル等の影響で2022年に1000億ドルを超える売り上げを記録しており、2023年度の決算が楽しみな状況ですね。

PBR　利益推移

	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年
営業利益	232億ドル	208億ドル	182億ドル	328億ドル	556億ドル
純利益	74億ドル	104億ドル	9.5億ドル	200億ドル	368億ドル

2020年コロナショックで大きく利益を棄損していましたが、高利益率で高い収益を誇っています。

PBR　EPS・PER・PBR

【ペロトブラス　EPS】

	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年
EPS	1.10	1.56	0.18	3.04	5.62

近年急速にEPSを回復させており、業界平均との差を埋めていっています。

【ペロトブラス　PER・PBR】

	2024年3月時点	セクター平均
PER	4.08	8.26
PBR	1.39	1.48

ペトロブラスのPERはエネルギーセクターの中でも半分程度の値で収益性は他と比較して高くないという状況になりますが、PBRはセクター平均よりや低いという状況です。

収益率はやや引く、PBRは同等という状況は、
・買われ過ぎととらえるのか。
・低PERでもここまで買われている期待感で今後の上昇の余地あり。
ととらえるのか難しい局面です。

PBR　キャッシュフロー推移

	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年
総資産	2108億ドル	1918億ドル	1153億ドル	1872億ドル	1926億ドル
総負債	1185億ドル	1130億ドル	1060億ドル	1174億ドル	1132億ドル
資産負債比率	56％	59％	60％	62％	59％
CF	120億ドル	128億ドル	103億ドル	96億ドル	115億ドル

ペトロブラスの魅力は高配当だけではくこの強固な財政状況です。

豊富なキャッシュフローと高い資産比率で運営されている為、2020年のコロナショックでも落ち込んだ売上に対してキャッシュや資産が毀損することなく安定している事が伺えます。

PBR　2024年　最新決算

2024年最初の決算は3/7日に発表予定！

まとめ

いかがでしょうか？

驚愕の利回りを叩き出した22年、23年でしたが、その背景には100％を超えた配当性向であったことからも、2024年度は一旦落ち着きを見せることになると思っています。

ここから配当が半減したとしても、配当性向的には十分許容範囲な配当額です。

エネルギーセクターの減配については市場に織り込まれつつあるものの、同じセクターであるエコぺトロールは減配を受けて10％以上の下落となっていたり、株価に影響出るものの思われます。

スピーティに情報をキャッチして下落の際にはバーゲンセールと思って買い進めるのも良し、減配があってもなくても買い進めるのもよし。

といった銘柄であると思いますので
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